巨人之战 静观2021年汽车供应商博弈

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俗话说:“世界的大趋势是，时间长了就会分裂，时间长了就会分裂”。纵观中华5000年文明史，这种分而治之的情况屡见不鲜，从春秋初期到战国时期再到军阀割据。每次王朝更迭，新旧交替，都不可避免地要通过一场血战来决定王权的最终归属。商场如战场，在刚刚过去的2021年，正在经历历史性变革的世界汽车行业，也爆发了一场关乎未来行业格局的激战。在这场激烈的战斗中，除了显示出各大整车厂商在用生命相互厮杀之外，隐藏在背后的汽车零部件巨头们频频亮剑，掀起了轰轰烈烈的M&A热潮。

低入萧何，败也萧何。

对于很多车迷朋友来说，如果聊到与整车相关的话题，总会有说不完的故事和趣闻，但如果把话题对象换成汽车零部件巨头，大部分都会失去兴趣。其实从这些零部件制造巨头对整个汽车行业的影响来看，他们的一举一动有时候远远大于一款概念车和一款新车型的发布所带来的震动。

为什么一个气囊制造企业有权力拉低皇帝？这一原因与当今汽车行业的发展趋势密切相关。

模块化、平台化是当今世界汽车的发展趋势之一。与传统的“量身定制”开发模式相比，不仅可以缩短研发周期，而且在成本控制上也有着无可比拟的优势。因此，现在越来越多的汽车制造商都在使用这种方法来制造产品。

有好的一面，就会有坏的一面。只要基于这种模式开发的某个新产品有质量缺陷，就会波及到整个平台或者基于它构建的功能模块。对于整车厂商来说，为了突出自己的品牌，凸显企业的技术实力，在对外宣传时往往会呈现出打包宣传的方式，不会过分强调某个供应商的技术。因此，在问题中

●抓住机会，攻城夺地。

这一事件也引发了各大汽车零部件巨头的混战，安全气囊安全危机犹如洪水猛兽，让高田的企业声誉受到质疑。在商界，尤其是日本商界，企业一旦失去声誉，就意味着其苦心经营的商业帝国将被颠覆，这也给其他竞争对手带来了新的商机。天合光能是该行业的宿敌之一。

事实上，早在这一事件发酵之前，全球安全气囊细分市场份额排名第三的天合光能就一直在寻找超越高田的机会，以获得更大的行业话语权。但从目前的供需模式来看，供应商的选择最终还是要看整车厂商。在风平浪静的环境下，整车厂很难弃旧建新。而且高田大部分客户都是日本公司，有着同宗同源的先天优势，所以天合光能只能坐等机会。

听到市场的强音，天合光能在第一时间对受影响的各大车企做出了回应，明确表示将尽最大努力满足各大车企的供应需求。毫无疑问，这种趋势必然会侵蚀高田的市场空，从而改变两家公司的实力对比。

低纵连横，剑指博世。

如果说安全气囊危机让天合光能在这一细分市场占据了主动，那么与ZF交朋友则显示了其更大的市场野心。

从企业规模来看，ZF收购天合光能有些白痴。在2021年全球零部件供应商100强榜单中，这两大行业巨头排名第九、第十一，所以从实力上来说，ZF其实并不具备吞并天合光能的硬件实力，但这次合并为何在天合光能内部获得高票？原因只有一个——利益。俗话说，没有永远的朋友，没有永远的敌人，只有永远的利益。为了利益，两个曾经的对手可以埋葬分歧，最终走到一起，这符合商人的本性。

这次合并，对双方的好处都是实实在在的，其中一个就是剑指博世。说起博世，人们会想到那句广为人知的口号——科技成就生活之美。在商人眼里，不仅是科技成就博世的美，更是世界第一汽车零部件巨头的宝座和近乎垄断的管理带来的巨大财富。

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的确，凭借着巨大的技术优势和雄厚的资金支持，近年来，你看不到任何一家企业能够对博世构成实质性的威胁，即便是世界排名第二的日本电装，也无法与之一较高下。但随着此次合并尘埃落定，ZF和天合光能不仅可以取代电装成为新的世界第二，而且有技术实力从博世那里分一杯羹。

熟悉这两家公司的人都知道，虽然ZF和天合光能都是一体化的汽车零部件制造商，但除了底盘市场之外，业务领域其实没有太多重叠。其中，ZF在四驱系统、变速箱制造等传统零部件方面技术实力雄厚，而天合光能在电控系统、主被动安全系统方面更胜一筹。

通过整合，两家公司各自的技术优势互补，衍生出更全面的模块化产品，符合未来汽车市场的发展趋势。不难想象，如果一家厂商能够提供一套在控制、安全、动力等诸多方面都能满足整车厂商需求的模块化产品，空的潜在市场将会有多么巨大。

当然，为了这次合并的成功，ZF必须做出一些牺牲。由于其与天合光能均在转向系统细分市场占据较大份额，合并完成后可能会出现垄断局面。因此，欧盟此次合并的前提是消除这一弊端，即ZF需要出售转向系统业务。巧合的是，博世是收购这项业务的制造商。

博世为什么要帮助他的对手？答案也在于“利”字。首先，ZF本身出售的转向系统业务是由两家公司共同出资的。所以与其和新伙伴重新跑，不如自己买，做主人。更重要的是，通过此次收购，博世将全面掌握期待已久的电动转向系统技术，可大幅提升其在自动驾驶、高效出行、电动汽车等领域的技术实力。

这些技术被各大汽车公司视为未来汽车发展的技术高地，占领这个高地相当于敲开了各大汽车公司的大门。因此，博世要想在汽车零部件行业稳坐榜首，就必须衡量成人之美，尽一切努力赢得未来市场。

●争夺第一次机会。

当然，以上三大行业巨头并不是唯一有远见的。去年，汽车零部件行业的并购浪潮很大程度上是由于主要零部件制造商对未来市场机会的预期。

韩国人对于潮流的把握向来比较精准，这一点从韩国时尚在市场上的强势表现就可以看出来。作为全球知名的制造业巨头，三星集团刺探汽车零部件市场早已是众所周知的秘密，其子公司三星SDI成为其进军汽车零部件市场的排头兵。

这家涵盖储能设备领域业务的公司，作为布局未来汽车零部件市场的三星集团深度充电，有着得天独厚的优势。早在10年前就与福特合作，共同研发节能轻量化锂电池技术，并取得了一定的成果。就目前汽车发展趋势来看，电动汽车势必会取代传统内燃机成为未来汽车市场的新宠，而电池技术更是整个电动汽车产业链的明珠。因此，在电池市场占有一席之地，就相当于在整个汽车零部件行业站稳了脚跟。

面对空之间如此广阔的未来市场，三星集团自然不会让SDI单打独斗。从庞大的集团内部选择一个志同道合的好兄弟一起战斗，无疑会增加其获胜的机会，这将推动SDI与三星第一羊毛的并购。

作为韩国重要的化学和电化学原料制造商，First Wool Fabric的加入确实能给SDI带来许多看得见的好处。利用前者在原材料供应链上的优势，SDI不仅进一步巩固了在电池领域的业务，还大大降低了企业未来发展过程中因原材料供应不足而带来的风险。当然，如果利益是单方面的，那么三星绝对没有必要以牺牲一家子公司为代价来实现另一家子公司。第一块呢子的选择背后还有另一层含义。

众所周知，三星集团如今雄厚的资本与其在家电领域的成功息息相关，而First Wool一直是三星集团在家电领域的主要材料供应商，拥有雄厚的技术储备，其中就包括最近汽车行业最火热的有机发光二极管材料技术。在2021年国际消费电子展上，宝马M4（查成交价|参配|优惠政策）概念标志性灯采用了这一技术。

“宝马M4概念标志性车灯”

如今家电市场日益疲软，第一毛纺厂急需寻找全新的业绩增长点。这样就很容易通过SDI接近汽车市场。对于三星集团来说，为什么不做这种多用途的业务呢？

如果说SDI收购First Wool寻找的是未来电池制造领域的巨大发展潜力，那么接下来的两次收购则聚焦于日益严格的排放法规带来的巨大商机。

作为全球第四大汽车零部件制造商，大陆集团的产品覆盖面很广。除了我们之前提到的轮胎，大陆集团还涉足了很多领域，比如制动系统、车身稳定系统、发动机喷射系统等。自2021年西门子Vedio汽车电子集团以114亿欧元的天价纳入版图以来，尾气后处理业务已成为其自身业务的重要组成部分。在那次收购中，大陆集团收购了以尾气后处理为主的伊米特公司50%的股权，从而成功进入这一细分市场。

按照常理，有了这50%的股权收益，大陆集团已经有足够的筹码应对排放法规收紧带来的市场变化。如今，随着排放法规的收紧，要获得另外50%股权的所有权并不容易。M&A本应走到尽头，但事实并没有像预期的那样发展。大陆集团不仅成功收购了剩余的50%股权，而且取得了长足的进步。

乍一看，这种结果有些不可思议。是不是吉凯恩被大陆下药，把这个潜力巨大的金饭碗给了别人？事实并非如此。的确，从表面上看，排放法规收紧带来的商机是实实在在的，每个人都想从中获利，但并不是每个人都有这个本事。这就跟我们之前说的一样，SDI看的是汽车电池业务。要在炎热的红海中兴风作浪，必须有深厚的基础，以免被巨浪吞噬。

与一般业务不同，减排是一项系统工程，仅靠尾气处理的单一环节是无法取得巨大成效的。所以，想要在未来的市场上获得整车厂商的订单，就必须有一套完整的排放解决方案。

显然，主要从事汽车变速器和粉末冶金的Jikane并不擅长。也就是说，在未来的市场中，单纯依靠尾气后处理并不会带来多大的好处。与其被市场吞噬，不如趁早卖掉，但联合控股大陆集团的情况就不一样了。

如果能充分吸纳Imitech，就能与集团内技术储备雄厚的动力总成部门产生协同效应，最终有能力解决尾气排放一体化方案。这样，一个愿意买，一个愿意卖。生意怎么可能不合理？

另一项涉及排放的收购也可以归因于此。去年，全球电力解决方案提供商博格华纳成功收购了德国EGR零部件制造商古斯塔夫·瓦勒有限公司。与拥有完整电力解决方案的博格华纳相比，古斯塔夫·瓦勒的业务领域仅限于EGR细分市场，产品结构过于单一，与我们刚刚提到的大陆收购案颇为相似。

通过此次并购，博格华纳在EGR技术领域的地位不仅得到了加强，双方的市场资源也得以相互利用。除了规模扩大带来的利润率提升，博格华纳广阔的技术领域也为古斯塔夫·瓦勒提供了全新的市场空空间。这个结果远胜于单打独斗。

●慢慢进入徐图，一步一步。

不知道大家有没有发现，在上面列出的所有涉及M&A的汽车零部件供应商中，Jikane是一个特立独行的人。此外，M&A买卖双方的初衷都是为了扩大企业的经营范围，巩固自己在行业中的地位。但将其尾气后处理业务出售给大陆集团，显然是缩小市场规模的举措，与大多数竞争对手的市场策略背道而驰。当然，上面我们已经说得很清楚了，不需要过多赘述。

其实对于一个企业来说，也是一种生存的方式。就像园丁打理花草一样，修剪掉细节不仅不会对生长造成伤害，反而大有裨益。因此，适应未来市场，而不是盲目扩张，专注于自身优势领域，提升细分市场的核心竞争力，才是明智之举。另一个行业巨头江森自控也做了同样的事情。

我知道，对很多人来说，江森自控这个名字和大陆集团一样陌生。没关系。valta Battery可能会让你觉得有点亲切。它是江森自控的品牌之一。

与GKAN类似，去年，江森自控通过出售剥离了那些不擅长或盈利能力不高的子业务，与之相比，江森自控失去的“多余肉”更重。

事实上，早在2021年，江森自控就开始了精简行政管理的计划。当时，它将其HomeLink汽车电子业务转让给了不止一个人。去年，它将汽车电子业务的剩余部分打包出售给了伟世通，并彻底退出了汽车电子市场。

虽然这一系列的销售导致了去年江森自控在汽车零部件供应商中的排名下降，但从长远来看，将提取的资金专门用于其他更有优势的市场，无疑会为其赚取更多的利润，这也符合“兵不多，但我们擅长，不会勇敢的去找他们”的说法。

编辑摘要:

这是零部件行业巨头之间的混战。ZF和天合光能携手与博世竞争行业第一。三星SDI整合第一毛纺，旨在为自己扫除障碍，抢占电池市场份额；大陆集团从以前的合作伙伴手中购买了50%的股权，有能力解决综合尾气排放问题。此外，还有数十笔我们在过去2021年没有谈及的M&A交易，如瑞士电子公司TE Connectivity收购传感器制造商Precision Electronics，F&M收购霍尼韦尔摩擦材料业务部等。为什么这些平时低调内敛的行业巨头在去年频频亮剑？满足汽车厂商未来需求的答案只有一个。

作为产业链上游的零部件制造企业，当下游市场发生变化时，往往需要顺势而为，才能赢得相对光明的未来，而M&A无疑是最快赶上潮流的。回顾近年来众多的M&A交易，你会发现不少于一半的案例由于不利的整合而没有很好地结束。他们看到了未来，却在自己手中抹杀了未来。因此，与M&A的过程相比，将获得的资源转化为自己的使用无疑更为重要。

当然，在过去的一年里，一些零部件巨头也和我们一样，以看客的姿态看着时局的变化，并没有亲自去争取。他们之所以坐得这么稳，是因为他们和整个车组的关系已经在一定程度上超越了单纯的供需关系。比如电装、盖特克等。，它们与整车制造商本身是一个利益共同体。无论是资本上的深度合作，还是技术上的联合研发，他们注定不会厌倦追赶的局面。换句话说，它们长期以来一直与趋势挂钩。