报亏43亿！大众安徽已是“背水一战”？

当大众汽车已经做好向中国市场发起最强攻势的准备，意味着旗下三家合资品牌都必须打起十二分精神，共同承担起大众汽车“重现辉煌”的重任。

但目前来看，作为其中最特殊，也是唯一一家应新能源时代浪潮而生的大众安徽，眼下面临的挑战要远远大于另外两家合资伙伴。

大众安徽旗下产品不多，仅有一款在售车型与众06，还有一款即将在本月上市的与众08。

在大众的传播话术中，这款与小鹏联合开发的车型被赋予了“在中国、为中国”战略使命，表达决心是一方面，但更重要的是希望与众系列能就此支棱起来，成为比肩一汽-大众和上汽大众的主力担当。

但是，即使被寄予厚望，也无法掩盖大众在市场上存在感不足的事实。

据第三方数据，大众安徽2025年在华销量不足一万，甚至不到上汽大众去年销量的1%，持续低迷的表现，已经让大众安徽成为股东双方最大的包袱。

连年亏损拖累中方股东

前不久，江淮汽车正式发布了2025年年报，数据显示，公司全年累计销售各类整车及底盘38.41万辆，同比下降4.72%，其中商用车23.5万辆，乘用车14.9万辆。

营收层面，2025年江淮汽车共收入465.69亿元，同比增长10.35%，但归属于上市公司股东的净利润亏损了17.03亿元。

从收入结构看，商用车仍然是支柱，去年贡献204.69亿元，乘用车贡献179.96亿元，其中乘用车品类销量不到3万，在总销量中占比仅7.5%。

值得注意的是，在年报中，江淮汽车重点强调了尊界业务“初战告捷”，并指明其为江淮带来的销量加持——自去年5月30日上市后，尊界S800截至年底已累计交付10000台，成功在高端市场实现突破。

之前曾有机构预测，尊界S800净利率大概在12%—15%，按照平均90万元的单车售价，那么对应的单车利润约为10万元。在去年交付10000台的情况下，相当于仅这一款车就为江淮带来了10个亿的净利润。

然而，这份亮眼的盈利数据，却被另一项投资完全吞噬。

除尊界外，江淮年报中并未过多提及大众安徽这一联营企业的经营情况，而只是简单注明，2025年对大众安徽的投资损失为10.7亿元。整体来看，江淮汽车2025年长期股权投资共亏损8亿元，只是在众多合营及联营企业中，大众安徽的亏损额度最为扎眼。

此外，按照大众汽车与江淮汽车分别持股75%、25%的比例估算，大众安徽去年全年亏损应该在43.2亿元，而大众汽车则亏损32.5亿元，如果折合到单车，那么大众安徽每卖出一辆车，大约亏损43万—45万。

这种“既不增量，也不增收、更不增利”的困境，对股东双方而言无疑都意味着沉重的负担。

靠“中国力量”提速

作为中国市场极具特色的合资样本，大众安徽切切实实应了那句话“起了个大早，赶了个晚集”。

2017年，中国新能源市场方兴未艾，大众安徽应势成立，这个被大众视作在华市场的“先锋角色”，从战略层面看有着极高的地位，所以当2020年大众正式增持股份接管管理权后，“金标大众”便真正成为大众在华落地新能源、主打差异化的重要载体。

但是，由于最初大众汽车紧握着大众安徽的技术主导权，江淮仅负责本土制造、质量管控，在冗长的决策链条下，直到2024年首款车型ID.与众（2025年更名为与众06）才正式面世。

这款被戏称为“德国MEB平台的中国换标车”，不仅沿用400V老旧平台，智驾、座舱也都落后于中国主流竞品，销量低迷成为意料之中的事。

大众也终于意识到，依靠传统德系技术路径已经无法打动中国用户，及时拥抱本地伙伴才是正理，所以大众很快达成与小鹏汽车的合作。

于是，中国速度得以充分体现。今年3月，大众安徽第二款量产车与众08便成功下线，而从双方签署合作协议到新车量产，仅用时2年。

据了解，大众安徽今年共将推出3款新能源车，除与众08外，还有与众07、新款与众06。如此密集的产品攻势，与此前大众主导时“4年磨一剑”的节奏呈现出鲜明的反差。

在产品、技术着力适配中国市场的同时，渠道方面大众安徽也在加速扩张，门店数量将增加到200家，并入驻一汽-大众经销渠道，全面打开市场。

对大众安徽来说，与众08已是背水一战，今年“整装再出发”后能否扭转战局，不光决定着大众安徽的生死，更时刻牵动着大众与江淮的战略走向与市场命运。（完）