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北京时间7月30日晚9点30分，LI在北京R&D中心举行特别挂牌仪式。与此同时，理想正式在纳斯达克上市。ADS的定价为每股11.50美元。由此，LI成为第二家进入资本市场的新的有实力的汽车制造企业。上市募集资金将主要用于LI重大核心技术布局——L4自动驾驶、战略扩张和新车开发。
当日收盘价为16.46美元，较发行价上涨43.13%。以收盘价计算，LI的市值为139.17亿美元，接近中国初创车企在美国的第一只股票——蔚来汽车的市值144.2亿美元。
7月11日，LI向美国证券交易委员会递交IPO招股书，7月30日正式上市，用了不到20天的时间。它的创始人李翔曾大胆承诺，“我已经经营了100多亿美元的公司，我希望再经营一家千亿美元的公司。”随着上市钟声的敲响，李湘带着自己的理想跨过了千亿创业梦的第一步。
不仅活了下来，还活得有韧性。
在当前市场和资本冻结的环境下，许多新的造车势力被淘汰。李不仅活了下来，而且活得很顽强。在成立后的五年里，LI筹集了近20亿美元。虽然不是新势力中融资最多的，但一定是花钱效率最高的:10亿美元从零开始打造产品和工厂，截至2021年6月底，交付新车10473辆。并且很少实现正毛利率，同时持有大量现金储备。
李彦宏“切割到极致”的段子在业内流传已久。甚至为了降低线下门店的车标和灯箱的制造成本，品牌名称也从“理想智创”简化为“理想”。李想曾透露，李想50%的资本投资在R&D，约30%投资在工厂，不到20%投资在人事和营销。
正是这种“不正常”的效率，LI在12月份开始交付，2021年只卖出了1000多辆车，毛利只有9.5万元。2021年一季度，LI实现毛利6828.8万元，毛利率8.01%。第二季度的交付量比第一季度增长了一倍多，毛利率和毛利率也会有所提升。可见LI具有一定的造血能力。
“LI纳斯达克上市仪式”
上市后的坚持与拓展
增加程序的技术路线是LI最大的特点，也是最有争议的一点。招股书列举了EREV的优势和风险:解决续航和充电焦虑，降低电池成本，帮助消费者更早接受新能源汽车。风险在于纯电动技术的突破可能会对汽车需求产生重大不利影响。
除了第一款车李ONE外，第二款产品也决定采用扩展程序技术路线。但早前，LI在产品推广中不再提及“增程式”的概念，而是改为“插电式混合动力”。因为在用户层面被认为是混动，对整车的许可和补贴也相当于插电式混动，所以类别不再单独细分。
按照这个定义，在宝马、大众等主流车企的判断中，插电式产品是有长期市场的。理想情况下，未来不排除纯电路线的产品。目前，我们仍然基于技术条件和需求适应的考虑，选择渐进发展。
“少生优生”的产品策略可能会改变。2021年10月与李翔沟通时，曾表示未来10年只推出两款产品零售。“把你所有的钱和资源投入到两个产品上，而不是做一条长长的产品线。”在某种程度上，这个概念与苹果手机有些相似。早期没有铺天盖地的东西，iphone 4确立了爆炸的地位。
在李翔看来，传统车厂在一个平台上生产尽可能多的车型，尽最大努力降低成本，对于汽车生活的进化没有任何意义。直到今年4月，李湘仍确认未来三年只专注于李ONE中的ONE车。当然，即使没有新车，李ONE也会升级改款，提升产品实力。
理想铁粉、投资人王兴曾表示，“如果没有重大事故，Li ONE应该是新造车势力中第一个交付10万辆以上的车型。”从销量趋势来看，在4月份达到2622辆的峰值后，李ONE在5、6月份继续下滑。消化了前期积累的订单后，理想需要进一步拓展。一方面是产品阵容，另一方面是渠道和品牌力。
看看赛场上的其他选手，从2021年开始，蔚来每年都保持着新车的节奏。小鹏已经推出了两款车型，第三款正在路上。特斯拉已经推进到第五款车型，更不用说像大众和宝马这样的老将，他们计划在未来三年推出几十款产品。
在汽车消费市场，把爆炸的可能性钉在一两辆车上还是太单薄了。一位从事产品规划的业内人士指出，要实现规模化，仍需生产尽可能多的产品，实现细分市场覆盖。
因此，看到LI的招股书披露要开发更多车型也就不足为奇了。2022年，推出大型增程式SUV是理想之选。未来，将开发中型和紧凑型SUV。主力售价将在15-50万元之间，重点关注中高端SUV市场。
采用直营模式的理想是扩大销售和服务网络。截至2021年6月底，已在全国21家零售店、18家配送中心、17家服务中心部署了700多名销售和服务人员。但这远远不足以支撑10万辆的销量目标。
参考豪华品牌能够在市场上站稳脚跟，很大程度上得益于其背后强大的经销商网络。截至2021年底，BBA在全国拥有1700家经销商网点。李ONE中大型SUV销量相对稳定。消化了一二线城市的订单后，必然会抢占低线城市和燃油车的订单。
如前所述，理想在营销中非常经济。初期，全靠产品的性价比和创始人的人格魅力来打动用户。甚至有一个梗说北京的车主基本都是汽车、科技圈的熟人，说明他们还没有完全出圈。蔚来汽车至少通过前期提升了品牌知名度和形象，这也是LI后续必须提升的方向。
抢占自动驾驶竞赛时代的入场券
李翔说:“Li前五年的关键目标之一就是现金流为正。我们必须在这样艰难的行业中让自己造血，而不是持续依赖融资。第二阶段，到2025年，我们将获得中国新能源汽车市场20%的份额，从而帮助我们进入下一阶段，在自动驾驶竞争时代拿到入场券。”
短期目标是市场份额之战，长期目标是自动驾驶之战，这也是理想上市融资的核心出发点。招股书显示，预计未来三年的资本支出约为104亿元。预计本次发行的净收入、库存现金和汽车销售现金将被使用。
问一个问号，未来三年的资本投入能否实现自动驾驶能力的突破？这个领域堪称“烧钱机器”，每一个环节都需要大量的人才资本投入。例如，Waymo的年运营成本为10亿美元。
目前，Ideality成立了自主驾驶系统、数据平台、车辆集成、验证测试四个团队。今年4月，完成了Li OS实时操作系统的研发。在产业链投资合作方面，LI投资了智星科技和亿航智能两家自动驾驶解决方案提供商。2021年2月，LI再次加大对无人车创业公司新石器的投资。
与特斯拉等头部企业相比，理想在自动驾驶技术投入、数据积累、车队规模、AI芯片、自动驾驶仿真平台等领域仍处于落后状态，需要下大力气追赶。虽然对手很强，但李湘依然有信心，李湘有机会凭借高精度地图和本土企业的本地化场景和发展模式脱颖而出。
Li创始人兼首席执行官李翔
正如李湘所说:“今天的比赛比任何拿出资源的人都强。那样的话，巨头们将永远垄断市场。谁比今天发展得更快？”上一个五年目标，理想已经全速实现，未来五年还是可以期待的。
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